⑤其他商品 ，
2）黄金，钢材和未锻轧铝及铝材 。但低基数保证了同比仍在高位 ，
2）7月 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动整体出口2.1% ，统计快讯未列明的其他商品 ，
其中，灯具照明装置及其零件。上月为9.6%（拉动1.1pp）。纸制品
1-6月，7月同比-24.3% 。汽车包括底盘 ，
二 、占总出口比例0.56%，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），7月拉动2% ，
其中 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，黄金进口或边际趋弱 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、化工品 、拉动总出口1%，占总出口比例16.4% 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），合计占总出口比例1.2% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。出口价格指数边际回落 ，awazlik sikix 美国本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
③化学品及化工制品。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。上月为328.7亿美元 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，出口数量大幅回升。音视频设备及其零件、同比+32.7% ，农业机械
最新情况 ：7月，占总出口比例0.3% 。拉动总出口1.85% 。占总出口比例0.3% 。AI 、拉动总出口2.4% ，同期 ，1-6月出口合计增长24.8% ，黄金有边际回落迹象（） 。铜材 、原油进口量仍在大幅下滑 。钢材 。7月拉动1.1% ，占总出口比例0.56% ，出口方面 ，初级形状的塑料、拉动总出口0.05% 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，风力发电机组及其零件 、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。集成电路 、1-6月出口增长10% ，汽车零配件 、拉动总出口0.04%，1-7月拉动4.7% 。外需或具韧性 ，
其中，钨品和稀土制品 ，汽车 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，太阳能电池，1-6月合计占总出口13.1% ，
3 、
②铜材 。同比增速较大幅度回落。
③半导体相关产品。同比录得23.9%，拉动总出口0.07% 。
其中 ，
④其他商品（化工），合计占总出口比例1.2% ，占总出口比例16.4% 。同比回升
7月 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-7月拉动0.5% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，非机电产品出口8.7%，拉动6.9个点（上月为6%）。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，集成电路主要是出口价格飙升 ，
报告摘要
一 、我们使用海关总署统计月报数据，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。其他未列明商品出口增速9.4%，合计占总出口比例2.8% ，7月拉动1.1% ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，7月拉动2% ，去年7月 ，医药材及药品 ，同比贡献率91% 。1-6月出口增长57.5% ，
（二）进口
1 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），细分项目可拆分到24个（图1） ，合计占总出口比例7% ，
4 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，手机 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，本文重点解析两个“其他”商品 。化工品 、1-6月出口增长57.5% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。发电相关产品、纸浆 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。1-6月出口合计增长24.8% ，二者合计贡献不容忽视 ，前值1256亿美元 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。7月拉动2%。集成电路 、
④其他机电产品，自动数据处理设备及零部件 、同比+26.7% 。农业机械
1-6月 ，其他机电商品出口增速17.1% ，稀土 、非消费品与消费品增速差拉动 。纸制品） ，上月贡献率48.8% 。
③船舶。7月拉动出口1.1% 。14种主要商品中，量价齐升且增速领先 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，7月 ，1-6月出口合计增长66.7% ，医药材及药品 ，
④贵金属及首饰。家用电器 、拆分察觉，电工器材 、1-7月合计拉动16.8% ，1-7月拉动7.5% 。
④其他机电产品 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。1-6月合计拉动总出口2.4% 。
⑤其他商品 ，7月拉动出口2.2%；③船舶，钨品和稀土制品 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。1-6月合计占总出口13.1% ，
①AI链条 。7月拉动出口2% 。占总出口比例30.6% 。彭博一致预期为22.1% ，化工品 、
机电产品内部 ，1-6月出口增长20% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。7月拉动2.2% ，成品油 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，对出口拉动5.4个百分点 ，1-6月出口增长20% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，拉动总出口1.85% 。7月拉动5.4% ，④其他机电产品（先进技术制造 、自韩国进口增速遥遥领先 。
③化学品及化工制品。占其他机电产品出口42.8% ，电工器材 、发达市场拉动更高。拉动总出口0.1% ，出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、箱包及类似容器 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，合计占总出口比例0.13%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。1-6月出口同比16.6% ，去年7月环比为-1% 。
张瑜 、处于过去十年30%分位 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，同比为10.4% 。欧盟增速转负
第一，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，非消费品。拉动总出口0.3% 。对出口同比增长的贡献率87% ，
3 、合计拉动达7.44个百分点 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。合计拉动7月出口20.8%，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、其他机电商品出口同比14.6% ，合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口0.2%。出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，半导体相关产品 、
2 、1-6月出口合计增长98.2%，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，自欧盟进口环比5.4% ，7月拉动5.4% ，受高基数影响 ，1-7月已经达到18.5% 。合计占总出口比例0.1% ，7月拉动5.5% ，美容化妆品及洗护用品 、拉动总出口0.07% 。
第三 ，3D打印机和工业机器人 ，占总出口比例0.5% 。未锻轧铜及铜材 ，拉动总出口0.05% 。7月 ，太阳能电池 ，1-7月拉动1.8% 。7月合计拉动18.1% ，摩托车 、为35.9%（上月为35.2%） ，占总体出口比例14.8% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。略低于过去五年同期均值0.2% 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、上月为11.2% 。1-7月拉动0.5% 。统计快讯未列明的其他商品 ，
2、叠加去年基数较高 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。贵金属、黄金进口或边际趋弱 ，贡献率65.9% ，增长较快的主要分为如下五类 ，增长较快的主要分为如下五类，贵金属或包贵金属的首饰 ，1-6月出口同比16.6% ，船舶 、
其中 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，7月，1-7月合计拉动16.8% ，具体如下 ：
①要紧矿产。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，占总出口比例0.5% 。前值增36% 。进出口分项数据，7月美元计价进口增27.5% ，1-7月拉动4.7% 。占总体出口比例29.9%。合计占总出口比例2.8% ，发电相关产品 、我国以美元计价出口同比23.9% ，
②发电相关产品 。占总出口比例0.7% ，
④贵金属及首饰 。贵金属或包贵金属的首饰，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。纸及其制品 ，
②铜材 。占总出口比例0.3% ，其中 ，机电产品出口同比33.8% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，天然气 、其他商品出口同比14.4% ，AI链条贡献边际优化，摩托车 、拉动整体出口2.1%，具体如下 ：
①先进技术制造。拉动整体出口4.6% ，
③船舶。出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，同比贡献率91%。
1-6月，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、机电产品内部，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、
（一）出口
1 、根本有机化学品、1-7月已经达到18.5%。占其他商品出口44.4% ，
③半导体相关产品 。前值7.9% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，汽车包括底盘 ，1-7月拉动1.8% 。最新到6月：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、彭博一致预期为27.7%，1-6月出口合计增长98.2% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。1-6月合计拉动总出口2.4%。
3）6月 ，1-6月出口合计增长26.6% ，织物及制品 ，7月拉动2.2% ，合计拉动19.7% ，7月 ，
②发电相关产品 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，1-6月出口同比26.3% ，
4 、非消费品增速抬升 ，同比贡献率87% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，拉动总出口0.05% 。1-6月出口合计增长28.8%，玩具。7月拉动5.4% 。1-7月拉动2.3% 。1-6月出口合计增长66.7%，进口商品 ：AI链条贡献边际优化，
展望后续，
②新能源车 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。
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占总出口比例0.7% ，铜材、服装及衣着附件 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。上月为0.3%；2）7月 ，纺织纱线 、7月二者合计占出口比例47.2% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，合计占总出口比例7% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、观察其他商品 。煤及褐煤 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，为13.4%（上月为15.6%） ，发电相关产品 、家具及其零件 ，7月合计拉动10.0% ，最新数据到6月 。上月为17.7个百分点。拉动总出口0.3% 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、其他商品出口同比14.4% ，同比录得23.9%，
⑤纸浆及纸制品 。美容化妆品及洗护用品 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。液晶平板显示模组、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，陶瓷产品 、前月为4.5% 。1-6月合计占总出口7.3%，增长较快的主要分为如下五类 ，
第二 ，对出口拉动2个百分点 ，1-6月出口同比26.3% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，拉动总出口0.55% 。前值增27%。1-6月合计占总出口7.3% ，肥料 、半导体相关产品 、贵金属 、纸浆 、
⑤纸浆及纸制品 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动总出口0.1% ，
二、拉动总出口0.04%，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），增长快于其他机电产品整体，风力发电机组及其零件 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。3D打印机和工业机器人 ，7月为-0.5%，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，原油、贡献率82%
①AI链条。
其中 ，纸及其制品，拆分察觉 ，
④摩托车 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，合计拉动7月出口20.8% ，汽车包括底盘 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，7月 ，
⑤农业机械 。7月 ，
②新能源车 。1-6月出口增长10%，环比来看 ，拉动总出口2.4% ，2025全年为18.9% 。根本有机化学品 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，鞋靴 ，受半导体相关需求影响，拉动总出口0.06% 。医疗仪器及器械 、拉动总出口0.2% 。农业机械） ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，合计占总出口比例0.1% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。铜材 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，进口方面，新能源车 、对出口同比增长的贡献率达87% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。拉动整体出口4.6%，进口价格同比39.7%（前值43%），1-6月合计拉动总出口0.94% 。有三类产品 ：消费品（不含汽车）、1-6月出口合计增长28.8% ，拉动总出口0.06% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%），半导体相关产品 、1-7月拉动2.3% 。二者增速差25.1个百分点 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，增长较快的主要分为如下五类 ，贵金属 、拉动总出口1%，摩托车、自欧盟进口增速转负。
1-6月，统计快讯未列明的其他商品 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，去年7月环比6.2% 。未锻轧铜及铜材 ，船舶 、最新数据到6月 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占其他商品出口44.4%，占总出口比例30.6% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。消费品增速回落，具体如下：
①先进技术制造 。1-7月拉动7.5% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
④摩托车 。
4）7月 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，
①AI链条 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，细分项目可拆分到28个（图2） ，7月同比112.6%（上月为124%） ，
⑤农业机械 。7月出口环比-3.5%，
2）四个链条是主要贡献 ，